Brutális forgalom a lakossági állampapíroknál: Tényleg jó jel?
A lakossági állampapírok forgalma az év első hónapjaiban drámai növekedést mutatott, ami figyelemre méltó esemény az állampapírpiacon. A kérdés azonban, hogy valóban csak a kamatfizetési időszakok és a magas hozamok állnak a háttérben, vagy van ennél több a számok mögött? Ebben a cikkben alaposan körbejárjuk a témát és megvizsgáljuk, hogy mi rejlik a látványos növekedés mögött, és hogy milyen hatásokkal számolhatunk a közeljövőben.
morasz.marton
Lakossági állampapírok forgalomának megugrása
Az elmúlt hetekben drámaian megnövekedett a lakossági állampapírok forgalma. A negyedik és ötödik hét során a bruttó vásárlások összértéke 250,3 milliárd Ft és 215 milliárd Ft volt, ami a korábbi hetek átlagához képest több mint négyszeres növekedést jelent. Az ilyen típusú ugrás figyelmet érdemel, de vajon tényleg mindössze az inflációkövető prémium állampapír magas kamatfizetései állnak a háttérben?
Mi vezette a lakosságot a papírok felé?
A legnagyobb forgalomnövekedést a hároméves FixMÁP papír iránti kereslet ugrotta meg, ahol a heti vásárlások értéke 130 milliárd Ft fölé emelkedett. Az előző időszakban ez a szám mindössze 20 milliárd Ft környékén alakult. Azonban nem csak a FixMÁP, hanem gyakorlatilag minden típusú papír iránti kereslet emelkedett.
A januári kamatfizetések, amelyek január 20-án és 27-én zajlottak, szintén hozzájárultak ehhez a dinamikus vásárlásnövekedéshez. A 2033/I és a 2027/J sorozatok kamatfizetései figyelembe véve az általános lakossági állampapírforgalom is jelentősen megnövekedett.
Kamatfizetések és visszaváltások hatása a forgalomra
A lakossági állampapírok forgalma tehát a kamatfizetésekkel és kamatfordulókkal is összefüggésbe hozható. Az év elején egy jelentős kamatfizetési hullám indult, amely többek között az inflációkövető prémium állampapír, vagyis a PMÁP kifizetéseit érintette. A 4. és 5. hét során a PMÁP kamatfizetése összesen 127,7 milliárd Ft és 119,4 milliárd Ft volt, amelyek nagyban hozzájárultak a forgalom növekedéséhez.
Azonban a növekvő vásárlások mellett fontos figyelmet fordítani a visszaváltásokra is. A Bankmonitor nem reprezentatív felmérése alapján a prémium állampapír tulajdonosok 74%-a tervezi, hogy visszaváltja a papírját, ugyanakkor azok 41%-a újra állampapírt vásárolna. Ha ezen felmérés eredményei valóban megvalósulnak, az jelentős hatással lesz a piaci forgalomra.
Milyen hatásai lehetnek a visszaváltásoknak?
A visszaváltások, valamint az azokkal járó felszabaduló tőke a következő hónapokban komoly piaci mozgásokat indukálhatnak. A Bankmonitor előzetes becslése alapján 1.016,46 milliárd Ft értékben válthatták volna vissza az állampapírokat, és csaknem 422,2 milliárd Ft-ot fordítottak volna újabb állampapírok vásárlására. Azonban az egyes papírokra vonatkozó részletes visszaváltási adatok még nem ismertek, ezért pontos előrejelzést nem lehet adni.
A Kincstár reakciói és lehetséges intézkedések
A Kincstár eddig nem hozott drámai intézkedéseket. Az új sorozatú papírok kamata nem változott, és az elérhető állampapírok mennyiségét is megnövelték, hogy elkerüljék a kínálat szűkülését. Azonban a jövőben várhatóan február végén újabb MÁP Plusz sorozatok kerülhetnek forgalomba, és a prémium állampapír hosszabb forgalmazási időszaka is lezárulhat.
Ez utóbbi lehetőség hatással lehet a visszaváltások mértékére, illetve új vásárlások számára is. Az egyes papírok iránti kereslet alakulásának figyelemmel kísérése kulcsfontosságú a következő hónapok piaci dinamizmusának előrejelzésében.
Mit érdemes figyelni a közeljövőben?
A következő hónapok piaci forgalma erőteljesen függ a visszaváltások mértékétől és a kamatfizetési ciklusoktól. A Kincstár valószínűleg további lépéseket tesz a piaci egyensúly fenntartására, de érdemes figyelni, hogyan reagál a lakosság a változó körülményekre.
Az állampapírok iránti kereslet és az esetleges újabb sorozatok forgalomba kerülése új szintre emelheti a lakossági befektetések piacát. Az eddigi eredmények alapján azonban nem biztos, hogy az inflációkövető prémium állampapírok továbbra is dominálják majd a piacot, hiszen a kamatok csökkenésével egyre több alternatív befektetési lehetőség is vonzó lehet.
A következő hetekben és hónapokban tehát várhatóan forrongó időszakok elé nézhetünk a lakossági állampapírpiacon, ahol a befektetőknek jól megfontolt döntéseket kell hozniuk.
Ha szeretnél még többet megtudni arról, hogyan hozhatod ki a legjobbat pénzügyi döntéseidből, keress minket! Kérj személyre szabott tanácsadást, hogy a legjobb stratégiát válaszd a vállalkozásod vagy személyes pénzügyeid számára!
